在消费升级的浪潮中，我国高端白酒行业迎来了新的发展机遇。贵州茅台()自2015年以来，最高价曾从150多元飙升至1200元，而五粮液也实现了7倍的涨幅。相比之下，张裕A（）虽然同样拥有悠久的历史，但其股价增长仅为13%，无法与茅台、五粮液等高端白酒企业相提并论。
分析原因，我们发现首先，张裕的营业收入和净利润规模及增速尚未能匹敌茅台、五粮液等竞争对手。此外，由于高端白酒市场供不应求所产生的价格上涨逻辑，对张裕来说目前还不可复制。这两点因素相互影响，使得张裕股价表现平淡。
然而，正值此时，张裕正在进行战略调整。在举办年份酒战略首发仪式期间，该公司宣布将推出七款新品纪念白兰地酒和年份白兰地酒，这些产品采用限量生产方式，每年预计共产32000瓶左右。这些新品计划在2020年底前陆续进入市场，其零售价区间为4500-13800元/瓶，因此每年的销售额约2亿亿元。如果考虑到经销商利润40%以上，则这批新品将为公司带来至少10%的营收增长。
早在2017年，张裕就开始了战略转变，因为近三年葡萄酒业务增长均不足5%，因此希望通过扩大高端白兰地业务来成为新的业绩增长点。不过，由于酿造周期长且对原料有严格要求，要增加高端白兰地产能需要时间。此外，与其他企业不同的是，他们强调稀缺性和收藏属性，而非所有人都关注这一点。
为了提升品牌形象并加强单品价值认可度，张裕宣布收购特定年份老酒，其中1914和1915年的回购价格达到万元。通过强调收藏属性，有助于建立高端品牌形象，并可能提升单品价格，为更多投资者和消费者树立起作为高端厂商的形象。但是，与广受欢迎的大型制造商如马爹利、轩尼诗等不同的是，一方面由于口味丰富而对品鉴有较高等级要求；另一方面，在品牌影响力上仍需进一步努力，以期望达到像茅台、五粮液这样的高度。尽管如此，加上迈出了塑造收藏属性战略的一步，我相信未来 张裕能够继续前行，不断克服困难，最终实现“王者归来的”梦想。
