随着市场的不断变化，啤酒行业正在从激烈的份额争夺中转向追求利润空间。我们通过深入调研发现，各大企业在竞争策略上出现了明显的调整，比如华润、燕京和青岛啤酒等都宣布未来三年将专注于产品结构升级和品质提升，而华润更是放弃了那些低价促销手段，如“买10送2”。青岛啤酒也开始收缩其战略范围。
业内人士认为，当某些区域的竞争逐渐减弱时，企业可以通过提高单价、降低成本等方式来增强其盈利能力。在中国市场上，即便CR5（消费者支出占比）已经达到74%，每家公司都拥有稳固的地缘优势，加之多年来的价格战之后，他们迫切需要修复财报。此刻，在行业竞争趋缓后，每个龙头都会显著提升自己的盈利水平。
提升盈利有几个方面。一是吨酒价格回归到合理水平。二是原材料价格下跌。分析显示，由于大麦价格的下降，2016年啤酒公司毛利率预计会有1%的增长。三是费用率回落。国际巨头们能维持60%左右的毛利率，并且净利率高达15%；国内白酒行、乳制品与调味品龙头也有30%和10%以上的净利率；而国内啤酒业仅有的1-4%，未来增长潜力巨大。
目前整个板块处于历史底部，我们建议重点关注具有国企改革潜力的燕京及重庆啤 酒（600132），特别是在嘉士伯整合平台上的重庆 啓风科技股份有限公司（600132）。