随着行业从竞争份额的抢夺转向追求利润的增长，市场调研显示，各大啤酒公司在竞争策略上已逐渐显现出放缓之势。华润啤酒和燕京啤酒（000729, 买入）都表达了未来三年将重心放在产品结构升级和品质提升上，而华润更是取消了传统的促销手段，如“买10送2”，青岛啤酒（600600, 买入）则开始收缩市场范围，其2015年报表销售量增速首次低于行业整体增速。这一转变，业内分析认为，是由于当某些地区的竞争趋缓后，企业可以通过提高单价、降低成本等方式来提升该地区的盈利能力。
目前国内啤酒行业集中度已经达到74%，各家龙头企业都拥有稳固的地缘优势。此前几年的价格战让这些企业均有修复财务报告的心愿，现在行业竞争趋缓后，他们将会更加积极地提升自己的盈利水平。
为了实现这一目标，有三点因素为其提供了支持。一是吨酒价格回归到合理水平；二是原材料价格下降，如大麦价格下跌，将导致2016年啤酒公司毛利率有望增加1个百分点；三是费用率的回落。在国际巨头中，毛利率维持在60%左右，而净利率可达15%；白酒、乳制品和调味品领域龙头也能实现30%、10%甚至更高的净利率，但相比之下啤酒行业仅有的1-4%净利率，为未来增长提供了广阔空间。
当前整个 啤 酒板块处于历史最低点，我们建议重点关注那些具有国企改革潜力的企业如燕京啤 酒，以及嘉士伯在华进行整合平台建设的大众化品牌——重庆 啾酿（600132, 买入）。