随着市场竞争从疯狂的抢份额转向理性追求利润，我们发现各大啤酒公司正逐步调整策略，优化产品线。华润啤酒、燕京啤酒(000729,买入)和青岛啤酒(600600,买入)等巨头都宣布未来三年将专注于提升品质和产品结构升级，而不是依赖低价促销手段来吸引消费者。

例如，华润即将取消“买10送2”等低价促销活动，而青岛啤酒也开始收缩战线，其2015年报表显示销量增速首次低于行业平均增长率。这意味着企业在某些市场区域内已经出现了竞争趋缓的现象，可以通过提高单价、降低成本等方式来提升盈利水平。

业内分析认为，当CR5（集中度）提升至74%时，每家企业都拥有稳定的优势市场。经过多年的价格战后，这些龙头企业均有修复其财务状况的需求。在行业竞争趋缓之后，他们必将显著提高自己的盈利能力。

具体来说，有三方面可以预期会带动这块板块上涨：

一是吨酒价格回归合理水平。二是原材料价格下跌，如大麦价格下跌，对于毛利率有望带来积极影响。三是费用率回落，比如国际品牌毛利率维持60%左右，而净利率也有15%左右；国内白酒、乳制品调味品龙头净利率30%-10%，而啥时候能达到这个水准？未来的净利率提升空间较大。

目前整个中国 啡饮料板块处于历史底部，建议重点关注具有国企改革预期的燕京以及嘉士伯在华整合平台重庆 啡饮料(600132,买入)等公司。