随着行业从竞争份额的激烈追求转向利润的积累，企业开始探索更加高效、可持续的发展路径。通过深入调研，我们发现各大啤酒公司在竞争策略上的调整正在逐渐显现，华润啤酒和燕京啤酒等龙头企业都宣布了未来三年将重点提升产品质量和结构升级，而非依赖低价促销手段来吸引消费者。此外，青岛啤酒也采取了收缩战线的措施，其2015年的销售增长率首次低于行业整体增长速度。这一趋势让业内人士认为，当市场竞争减弱时，企业可以通过提高单价、降低成本等方式来增强其在特定区域的盈利能力。
目前中国啤酒行业集中度已达74%，每家公司都占据了一定的稳定市场地位。经过多年的价格战，这些龙头企业均有修复财务报表的需求。在竞争趋缓后，他们将会更加注重提升盈利水平。提升盈利空间主要体现在以下几个方面：一是吨酒价格回归合理水平；二是原材料价格下跌，如大麦价格下降可能导致2016年啤酒公司毛利率上升1个百分点；三是费用率回落。
国际上知名品牌如国际啤酒巨头，其毛利率通常维持在60%以上，而净利率达到15%左右；国内白酒行业甚至能实现30%以上的净利率，而乳制品、调味品类别中的领先企业则能达到10%左右净利率。而相比之下，国内啤 酒业仅有的1-4%范围内的小幅净 利率，使得未来改善这一领域潜力巨大。
考虑到整个 啶酱板块处于历史性底部，我们建议投资者应重点关注那些具有国企改革预期的大型国有控股企业，如燕京啾 酸，以及嘉士伯在华业务整合平台中的重庆 啮酪（600132）。