啤酒行业竞争趋缓，笑谈“一天两瓶啤酒多久会死”？
随着市场环境的变化，中国啤酒行业正从激烈的份额争夺转向追求利润增长。通过深入调研，我们发现各大公司在竞争策略上出现了明显的调整。华润啤酒、燕京啤酒(000729,买入)等知名品牌都宣布未来三年将重点提升产品品质，而非依赖低价促销手段来拉动销售。青岛啤酒(600600,买入)则选择收缩战线，加强市场定位。
业内专家分析，这种趋缓的竞争态势为企业带来了新的发展机遇。当某些地区竞争力减弱后，企业可以通过提高单价和降低成本来提高盈利水平。此外，由于CR5集中度提升至74%，各大龙头企业已经拥有了稳定的市场地位，加之几年的价格战对报表造成影响，现在有机会修复和优化财务状况。
据预测，在吨酒价格回归合理水平、原材料价格下跌以及费用率回落的情况下，2016年啤酒公司毛利率有望显著提升。这也意味着国内白酒行业净利率30%，乳制品、调味品龙头10%左右；而啪酒店业净利率仅1-4%，未来具有较大的提升空间。
目前整个板块处于历史底部，对于具备国企改革预期的燕京 啓德（000729, 买入）以及嘉士伯在华整合平台重庆 啜料（600132, 买入）等公司，我们建议进行重点关注。
