随着人均消费增长放缓和人口增速的减慢，我国啤酒行业正逐渐进入一个低增长的新阶段。预计未来三年，行业的复合增长率将维持在3.8%左右。面对市场竞争愈发激烈、成本上涨以及毛利压力，规模优势变得更加明显。在这种背景下，整合加速成为当前行业发展的主流趋势。
尽管我国啤酒行业已经经历了快速整合的十二年，并且CR4（企业总销量所占比重）从2000年的20.28%提升到了目前的62.60%，但相较于美国、日本等成熟市场，中国雪花啤酒作为龙头企业，其市占率仅有20.23%，尚未达到绝对领导者的地位。因此，格局仍然未定，技术、市场和广告战还将继续进行，而外资介入也推动了更多重点进攻。
分区域来看，大型企业如广东和河南这两个战略性地区，将会是各大巨头争夺最为激烈的地方。此时，我国已处于竞争最为激烈与关键时期末端，即即将迎来春天般利润提升。我国部分省市吨酒利润与CR1（首位企业销售额所占比重）的正相关关系表明，在竞争格局稳定的地区盈利已有改善。而通过进一步分析集中度、行业增速及吨酒利润，我们可以发现这些省市分别对应着美国兼并收购史上的四个阶段。
目前，由于微利时代，使得行业对成本具有较大的弹性，因此进口大麦价格波动可能导致剧烈变化。但对于规模更大的龙头企业来说，在竞争格局稳定且利润率大幅提升后，对成本敏感性会降低，同时拥有多种应对措施以应对进口大麦价格飙升的情况，因此长远而言，大麦问题不再是一个严峻挑战。
最后，从扩张优势来看，我们看好两家公司：雪花啤酒和青岛啤酒。这两家公司都展现出强劲的一体化扩张能力，其中雪花可依托华润集团的大资本支持及SABMiller经验，以及青岛则凭借其品牌优势和专注于山东区域，这使得它们在当前竞争中保持领先地位。
