在消费升级的浪潮中，我国高端白酒行业迎来了新的发展机遇。贵州茅台()自2015年以来，最高价曾从150多元飙升至1200元，而五粮液也实现了7倍的涨幅。相比之下，张裕A（）虽然同样拥有悠久的历史，但其股价增长仅为13%，显著低于其他两家公司。在分析原因时，我们发现，首先是张裕营业收入和净利润规模与增速不及茅台、五粮液等高端白酒企业；其次，由于高端白酒市场稀缺性导致的涨价逻辑，对张裕来说仍然是一个难以复制的壁垒。
为了应对这一挑战，张裕正积极进行战略调整。在近期举办的一场年份酒战略首发仪式上，公司宣布推出七款新品纪念白兰地酒和年份白兰地酒。这批限量生产新品预计每年共产32000瓶左右，将在2020年底前陆续进入市场。根据公开资料显示，这些新品将以4500-13800元/瓶的价格销售，每年的销售额预计达2亿亿元。如果考虑到经销商利润40%以上，那么这些新产品将为张裕带来至少10%以上的营收增长。
早在2017年，张裕就开始调整其业务战略，因为葡萄酒业务——贡献了80%营收的大部分成长率连续三年不足5%。因此，该公司希望通过扩大高端白兰地业务来成为新的业绩增长点。不过，由于酿造周期较长，以及对原料如葡萄种类和木桶材料要求严格，这一目标并非短时间内可实现。
另一方面，在推广策略上，张裕正在强调其产品作为收藏品的地位，并且宣布收购特定年代老旧白兰地，以此提升品牌形象。此举旨在建立更高端品牌形象，同时提高单个产品价格，从而吸引更多投资者和消费者的认可。但是，与茅台、五粮液不同的是，其品牌影响力目前还局限于圈子文化中的爱好者群体。而要达到与它们相同的地位，并成功复制他们所采取的手段则是一项艰巨任务。尽管如此，加之已迈出了塑造收藏属性策略的一步，我相信未来 张裕有望克服困难，最终实现“王者归来的”梦想。