随着行业从拼杀份额转向追求利润,我们深入挖掘了各家公司的竞争策略,发现了市场竞争趋缓的迹象。华润啤酒、燕京啤酒(000729,买入)等企业均宣布未来三年将专注于产品结构升级和品质提升,而华润更是放弃了“买10送2”等低价促销手段。青岛啤酒(600600,买入)也开始收缩战线,其2015年报表销量增速首次低于行业增速。

业内人士分析,当某些地区竞争趋缓后,企业可以通过单价上调和降低成本来提高在该地区的盈利水平。目前,我国啤酒行业CR5已经提升至74%,各家企业均拥有稳定的优势市场,加上多年价格战之后各龙头有修复报表的诉求,行业竞争趋缓后必将显著提升自己的盈利水平。

为了提升盈利空间,有三方面值得关注。一是吨酒价格回归合理水平;二是原材料价格下跌,如大麦价格下跌,将使毛利率有望提升1个百分点;三是费用率回落。国际巨头毛利率维持60%左右,而净利率也有15%左右;国内白酒行业净利率30%,乳制品、调味品龙头净利率也有10%左右;而啤酒行业仅有的1-4%净利率提供了大量提升空间。

目前整个啤酒板块处于历史底部,对此建议重点关注具有国企改革预期的燕京啤酒,以及嘉士伯在华整合平台的重庆 啓事(600132, 买入)等企业。这不仅为投资者带来了新的投资机会,也为消费者提供了一场世界最好喝的啪乐大赛,让你我他都能成为赢家!