随着行业从竞争份额的激烈争夺转向追求利润的高效运营,啤酒企业逐渐放弃了以低价吸引消费者的策略,而是选择通过提升产品品质和品牌影响力来实现盈利增长。通过深入调研,我们发现行业内各大公司,如华润啤酒、燕京啤酒以及青岛啤酒,都在未来三年内计划加强产品结构升级,以提高自身的市场竞争力。华润更是取消了一些低价促销活动,转而注重产品质量和品牌形象的建设。青岛啤酒则开始采取收缩战线的策略,以集中资源优化生产。

业内分析人士认为,在竞争趋缓的情况下,企业可以通过提高单价、降低成本等方式来提升地区盈利能力。此外,由于CR5指标已经显著提升至74%,各家企业都拥有稳定的市场优势,加上长期价格战后各龙头公司都有修复报表水平的诉求,因此行业竞争趋缓后,将会显著提高其盈利水平。

为了进一步提升盈利空间,有三个方面值得关注:首先,行业吨酒价格回归到合理水平;其次,大部分原材料价格下跌,比如大麦价格下跌将使毛利率有望在2016年增加1个百分点;再次,是费用率回落。在国际标准下,一般来说,无论是白酒、乳制品还是调味品,其净利率都是远高于目前啤酒行业净利率(仅为1-4%)的情况,这为啤酒行业提供了巨大的改进空间。

当前整个 啪板块正处于历史底部,对此建议重点关注那些具有国企改革潜力的公司,如燕京啤酒,以及嘉士伯在华整合平台并进行优化运作的大型 breweries 例如重庆 啪(600132)等,这些公司或许能带动整个板块走出低迷状态。