随着行业从竞争份额的激烈争夺转向追求利润的高效运营,啤酒企业逐渐展现出自下而上的市场调研和策略调整。华润啤酒、燕京啤酒以及青岛啤酒等行业巨头都表达了未来三年将专注于产品结构升级和品质提升的决心。华润在此基础上进一步采取措施,如取消“买10送2”等低价促销,以实现更优化的成本控制和价格管理。此外,青岛啤酒开始收缩战线,并且2015年报表显示其销量增速首次低于行业平均水平。
业内分析认为,当某些区域竞争趋缓后,企业可以通过单价提升、降低生产成本等方式来提高当地盈利能力。在中国啤酒行业CR5已经达到74%,各大企业均建立了稳固的市场优势,加之多年来的价格战之后,这些龙头公司正努力修复并改善其财务状况。在竞争趋缓的情况下,他们有望显著提升自己的盈利水平。
为了进一步提升盈利能力,业内人士指出了三个关键点:一是行业吨酒价格回归到合理水平;二是原材料成本(如大麦)的下降;三是费用率的回落。国际领先品牌通常能维持60%左右的毛利率,以及15%左右的净利率,而国内白酒及乳制品/调味品领域龙头公司也能达到30%或10%以上的净利率。相比之下,中国啤酒产业目前仅能实现1-4%的小幅净利率,因此未来的增长空间非常巨大。
目前整个中国 啪板块处于历史底部,对此建议投资者重点关注具有国企改革预期的大型国有企业如燕京啤 酒,以及正在整合平台并扩张市场份额的大型私营企业如重庆 啪 酒。这两家公司不仅在技术创新方面表现突出,而且在资本运作方面也有很大的潜力,为投资者提供了较好的投资机会。