随着行业从竞争份额的激烈争夺转向追求利润的实质增长,市场调研揭示了各大啤酒公司竞争策略的逐渐放缓。华润啤酒、燕京啤酒以及青岛啤酒等知名品牌都表达了未来三年将专注于产品结构升级和品质提升的决心。华润在此过程中取消了传统的促销手段,如“买十送二”,而青岛啤酒则开始收缩其业务范围,2015年的销售量增速首次低于行业平均水平。此举显示出企业在竞争趋缓后通过提高单价和降低成本来增强自身盈利能力。
业内分析认为,当某些区域内竞争力减弱时,企业可以采取措施以实现更高的收益。在中国啤酒行业中,CR5指标已经上升至74%,各大企业都拥有稳定的市场优势,加之多年价格战后的恢复性增长需求,使得行业在竞争趋缓后有望显著提升盈利水平。
为了实现这一目标,有几个关键因素将对提升盈利产生积极影响。一是吨酿价格回归到合理水平;二是原材料成本下降,比如大麦价格的大幅跌落预计会使得2016年所有啤酒制造商均能享受到较高毛利率;三是费用率下降。国际上的主要玩家通常能够维持60%以上的毛利率,并且净利率达到15%左右,而国内白酒、乳制品及调味品领域龙头企业也能保持30%-10%之间的净利率。而相比之下,中国本土的一些主要 啪醇生产商仅有的1-4% 的净利率为饱受关注的问题,这意味着未来有很大的空间进行改善。
当前整个中国 啪醇板块处于历史性的底部状态,因此建议投资者重点关注那些具有国企改革潜力的公司,如燕京 啪醇,以及重庆 啪醇,在华整合平台并展开新的发展战略。这两家公司都是不错的人选,他们能够带领整个行业走向更加繁荣昌盛的时候。