随着行业从拼杀市场份额转向追求利润最大化，公司们开始采取更加精准的市场策略。通过深入调研，我们发现各大啤酒巨头如华润、燕京和青岛等，都在逐步调整竞争战术，放弃低价促销，而是集中力量提升产品品质。华润啤酒取消了诸多低价促销活动，如“买10送2”，而青岛啤酒则首次报告销售量增速低于行业平均增长率。这表明，在竞争趋缓的环境中，企业正在寻找新的盈利模式，比如通过提高单价降低成本来增加地区内的利润。
国内啤酒行业集中度已经达到74%，各家龙头企业都占据了稳固的市场地位。在价格战之后，这些公司急需修复其财务状况，因此当竞争减弱时，他们将会利用这个机会显著提高盈利水平。
提升盈利空间主要体现在以下几个方面：一是吨酒价格回归合理水平；二是原材料成本下降，如大麦价格的跌幅对毛利率有正面影响；三是费用率下降。国际级别的饮料公司通常能维持60%以上的毛利率和15%左右的净利率，而中国白酒、乳制品及调味品产业龙头也能实现30%甚至更高的净利率，但目前啤酒业仅有的1-4%净利率预示着未来有较大的提升空间。
考虑到整个啤酒板块处于历史性的底部，我们建议重点关注那些受益于国企改革或整合平台优势的大型企业，如燕京和重庆啤酒（600132），这两者都是值得投资考虑对象。