随着行业从竞争份额的激烈争夺转向追求利润空间的深化拓展，市场调研显示各大啤酒企业之间的竞争现象已经趋于缓和。华润啤酒、燕京啤酒以及青岛啤酒等知名品牌都表达了未来三年将重点推动产品结构升级和品质提升的决心。值得注意的是，华润啤酒不再实施低价促销策略，如“买10送2”，而青岛啤酒则在2015年的业绩报告中展示了战略收缩并且销售量增速首次低于整个行业增长率。这一现象引起业内专家的广泛关注，他们认为当某些市场区域竞争趋缓时，企业可以通过提高单价、降低运营成本等方式来增强其在该区域的盈利能力。
目前中国啤酒行业集中度（CR5）已达到74%，每家公司都拥有一定的稳定优势市场。此外，由于多年来的价格战后期这些龙头企业正在努力修复其财务状况，因此在竞争趋缓之后，其盈利水平必将显著提升。
为了实现盈利水平的提升，有三方面可能会发生变化。一是吨位价格回归合理水平；二是原材料成本下降，比如大麦价格下跌预计将使得2016年的毛利率有望上升1个百分点；三是费用率回落。国际巨头一般能维持60%以上的毛利率，并拥有15%左右净利率，而国内白酒及乳制品类别中的龙头公司也能实现30%或更高的净利率，但相比之下，国内主要 啡行仅能获得1-4% 的净利率，从而为未来的提升提供了较大的空间。
由于整个板块处于历史底部，我们建议重点关注那些具有国企改革潜力的公司，如燕京啤 酒，以及重庆啡行即嘉士伯在华整合平台，这两者都是我们推荐投资对象之一。