随着行业从竞争份额的激烈追求转向利润的优化，企业开始探索更加高效、可持续的发展路径。通过深入调研，我们发现各大啤酒公司在市场上的竞争行为已经出现了明显缓和的趋势。例如，华润啤酒和燕京啤酒都表达了未来三年将重点关注产品结构升级和品质提升，这种战略转变意味着它们将放弃低价促销手段，如“买10送2”，转而注重提高产品附加值。青岛啤酒也开始调整其扩张策略，2015年的销售量增速首次低于行业平均水平。这反映出当市场竞争趋缓时，企业可以通过提高单价、控制成本等措施来提升盈利能力。
目前，我国啤酒行业集中度已经达到74%，各家龙头企业都拥有稳定的市场地位。此前长时间的价格战使得这些企业遭受了巨大的压力，但现在随着行业竞争趋缓，它们有机会修复报表并显著提升盈利水平。未来提升盈利空间主要体现在三个方面：一是吨酒价格回归合理水平；二是原材料成本下降，比如大麦价格的大幅跌落预计会带动2016年啤酒公司毛利率增长1个百分点；三是费用率的降低。
国际上知名啤 酒品牌通常能维持60%左右的毛利率，并且净利率也能达到15%左右，而国内白酒业以30%净利率为标杆，而乳制品和调味品产业龙头则可实现10%以上净利率。而我国 啦 仍然处于较低水平，只有1-4%之差距，因此未来的潜在提升空间极为巨大。
考虑到整个啤 酒板块目前处于历史底部，我们建议投资者重点关注具有国企改革潜力的燕京 啦，以及嘉士伯在华整合平台优势强劲 的重庆 啡（600132），这两家公司都具备较好的投资价值和成长前景。