随着市场的逐步成熟，啤酒行业从以前的价格战转向了追求品质和品牌的道路。我们通过深入调研发现，各大啤酒企业如华润、燕京和青岛等都在调整策略，专注于产品结构升级和提升自身品质，而不是再次降低价格进行激烈竞争。华润甚至取消了其之前的一些促销活动，如“买10送2”，而青岛则开始收缩销售网络，以提高利润率。
业内人士认为，当某些地区竞争趋缓时，企业可以通过提高单价、减少成本等方式来提升盈利能力。在中国北方饮料市场中，由于CR5（消费者支出所占比例）已经达到了74%，每家公司都拥有稳定的市场份额，加上几年的价格战后，他们对修复财务报表有更大的需求，因此当竞争趋缓时，他们将会显著提升自己的盈利水平。
为了提升盈利空间，有三个方面值得关注。一是行业吨酒价格回归合理水平，这意味着生产成本下降；二是原材料价格的下跌，如大麦等，对于增强毛利率有积极影响；三是费用率回落，这对于净利率的改善至关重要。国际上的许多知名啤酒公司毛利率维持在60%左右，而净利率也有15%左右，比如白酒业30%，乳制品或调味品龙头10%以上。而国内啤酒行业目前仅有的1-4%净利率提供了较大的增长空间。
当前整个啤 beer板块处于历史底部，我们建议重点关注那些具有国企改革预期的企业，如燕京以及重庆可口可乐（600132,买入）的整合平台。这不仅能够为投资者带来长期价值增长，还能让我们更加期待未来的发展前景。