随着市场的不断变化，行业开始从抢份额转向要利润。通过自下而上的调研，我们了解到各家公司的竞争行为已经出现缓和迹象，比如华润啤酒、燕京啤酒均明确表示未来三年将专注产品的结构升级，提升自身品质，华润更是取消了“买10送2”等低价促销手段，青岛啤酒也开始收缩战线，2015年报表销量增速首次低于行业增速等。
业内人士认为，当某些地区竞争趋缓后，企业可以通过单价提升、降低费用等方式提高在该地区的盈利状况。目前我国啤酒行业CR5已经提升至74%，各家企业均拥有了比较稳定的优势市场，加上各龙头在多年价格战之后均有修复报表的诉求，行业竞争趋缓后必将显着提升自己的盈利水平。
为了进一步挖掘这个机会，我们对整个板块进行了一系列深入分析：
一是行业吨酒价格回归合理水平。在过去几年的激烈竞争中，大型brewery公司为了占据市场份额，不惜采取各种措施来压缩成本，如减少原材料采购费，但这并没有为他们带来长期效益，只能导致短期内毛利率受损。而现在，这种压力正在逐渐减轻，让brewery们有机会重新审视其定价策略，从而实现合理化运营成本。
二是原材料价格的下降。大麦作为主要原料之一，其价格波动直接影响到brewery生产成本。由于全球产量增加和需求减弱，大麦价格近期呈现下跌趋势，这对于brewery来说无疑是一个福音，可以有效地降低生产成本，从而增加净利润空间。
三是费用率回落。国际上知名品牌往往能够维持较高的毛利率，而国内大部分 brewery 由于存在较高的人工和折旧费用，使得他们无法达到同样的水平。但随着技术进步和规模效应的大幅提升，有望看到这些传统brewery能够优化管理流程，将固定资产利用更加充分，从而实现费用率回落，为提高净利率打下基础。
综上所述，全力以赴推荐关注具有国企改革预期的大型 brewer—燕京及重庆 beer，以期待它们能在新环境中找到新的增长点，并最终实现价值释放。此外，对于那些成功实施资源整合与平台建设的小尺度 brewer，如嘉士伯，在华业务布局加强可获得更多投资机遇。这两者都是我们精选股票池中的重要组成部分，是当前投资者的最佳选择之一。
