要点：

外省酒企两头夹击安徽白酒市场，逐步分割其蛋糕。

徽酒传统渠道与终端战略增长遇到天花板，在互联网时代逐渐失效。

苏酒、黔酒、川酒等大型外省品牌进入徽州市场，引发白热化的本土竞争。

次高端与高端白酒被省外名牌如茅台、五粮液、洋河、剑南春和泸州老窖占据，而低端30元以下市场则被牛栏山和老村长等低价品牌牢牢掌控。

安徽省内的白酒企业发展存在严重分化，其中古井口子在领导着徽州白酒的发展。随着消费者的消费水平升级以及企业不断打造渠道和品牌，以及布局中高端价格带，目前安徽省内形成了一超多强竞争格局。同时，由于古井口子站稳了100元以上的价格区间，其龙头优势变得更加明显。2018年时，本地产品集中度达到了历史高位72.95%。

未来，徽州白 酒行业将会经历一些变化：

消费者对品质提升日益看重，因此主流价格带将持续上涨至200-300元甚至更高，这将进一步提升本地中、高端玩家的集中度；

300-600次高端价格带预计将扩容至2021年新增30亿规模，并且由此产生更多空间供国企如古井贡 酒等品牌进行开发；

低端光瓶装饰性强的商品可能会继续压缩安徽100元以下中低段市场份额，使得本地小规模盒装产商生存环境更加艰难。

破局之道：

提升自身品牌价值并进行跨区域扩张是未来的解决途径。在消费升级过程中，消费者越来越聪明理性，对于投放费用不再敏感，而是更倾向于参与互动活动，以增强品牌认知力。而对于地方特色较为突出的企业而言，如果不进则退，只能被全国性的大型生产商所瓜分市场份额。

重点推荐：

古井贡酱和口子窖。在长期发展趋势下，这两个具有明显优势的地产标志性产品，将从省内白水消耗升级受益。我们看好古井在海外扩张以及后续费用率下降所带来的业绩弹性，同时也看好口子窖在稳定推广过程中的成果，从而持续受益产品结构优化及集中程度提升。

风险提示：

如果省外扩张或消费升级情况不足以满足预期，那么相关风险可能会增加。